O apetite voraz da China por ouro está influenciando o mercado global de metais, e essa demanda é o que continuará impulsionando a alta dos preços dos metais, de acordo com Michael Howell, fundador da CrossBorder Capital. Segundo dados recentes do banco central, as reservas de ouro do Banco Popular da China totalizaram 74,19 milhões de onças troy finas no final de janeiro, um aumento em relação aos 74,15 milhões do mês anterior.
Fonte: Escrito por Andrew Moran via The Epoch Times
O valor das reservas de ouro de Pequim também aumentou para US$ 369,58 bilhões, ante US$ 319,45 bilhões em dezembro de 2025.
O Conselho Mundial do Ouro estima que o metal dourado representa quase 9% das reservas totais da China. O mercado de metais tem passado por uma montanha-russa nos últimos meses.
Atualmente, o preço do ouro está sendo negociado a cerca de US$ 5.000 por onça — um aumento de 17% neste ano [em 45 dias] — na divisão COMEX da Bolsa Mercantil de Nova York. A prata, metal precioso semelhante ao ouro, está cotada em torno de US$ 80 por onça. O metal branco caiu acentuadamente desde que atingiu sua máxima histórica de US$ 121.
O boom das commodities continuará, com foco em petróleo e ouro, disse Howell em uma entrevista recente com Siyamak Khorrami, apresentador do programa “California Insider” da EpochTV.
Os mercados financeiros globais estão vivenciando um boom de [pura especulação com as] commodities, particularmente no setor industrial, o que coincide com a expansão da infraestrutura de inteligência artificial. Ao mesmo tempo, Howell afirmou que o setor de energia também está apresentando um aumento expressivo.
“Uma atividade econômica mais forte em todo o mundo elevará os preços do petróleo de seus níveis baixos atuais”, disse ele. “O ouro teve uma valorização extraordinária nos últimos 18 meses. Contrariou a maioria das previsões, mas continua subindo.”
A China está desempenhando um papel desproporcional nessa ascensão meteórica.
Embora os investidores de varejo estejam impulsionando fluxos consideráveis para investimentos em ouro, a China vem comprando ouro desenfreadamente há anos como parte dos esforços de total desdolarização do país.
Há mais de uma década, Pequim vem diversificando suas reservas cambiais para reduzir sua exposição ao dólar americano e a ativos americanos, particularmente títulos do Tesouro.
Em 2013, no auge do ciclo de expansão do comércio global, Pequim mantinha o valor de cerca de US$ 1,32 trilhão de dólares em títulos do Tesouro dos Estados Unidos. A China era o maior credor externo de Washington, posição conquistada ao longo de anos de superávits comerciais e reciclagem sistemática de dólares. Treze anos depois, esse estoque caiu para a faixa de cerca de US$ 690 bilhões de dólares, segundo dados oficiais. A redução acumulada ultrapassa US$ 630 bilhões de dólares — uma mudança de escala que não pode ser tratada como ajuste marginal.
Em outubro, as reservas da China em títulos da dívida dos EUA caíram para US$ 688,7 bilhões, uma queda de quase 10% em relação ao ano anterior, segundo dados do Departamento do Tesouro dos EUA.
Surgiram relatos de que os reguladores chineses aconselharam os bancos chineses a reduzirem suas participações em títulos do governo americano devido à volatilidade do mercado em relação ao dólar. Se isso se refletir nos dados dos próximos meses, poderá consolidar ainda mais os planos de longo prazo da China de abandonar o dólar e manter sua posição em ouro.
Força influente nos mercados de ouro
Como a China continua sendo um dos maiores compradores de ouro do mundo, ela também manterá uma imensa influência nos mercados globais de ouro, de acordo com Howell.
“O motivo da alta do ouro é o que está acontecendo na China”, disse ele.
Não é segredo que a China moldou em grande parte o mercado global de metais através da demanda física, seja pelo consumo industrial ou pelo uso no varejo. Mas a atividade recente na Bolsa de Futuros de Xangai indica que Pequim também está influenciando os preços, disse Ewa Manthey, estrategista de commodities do ING.
“O aumento do volume de negócios e do interesse em aberto sinaliza um papel maior do posicionamento especulativo na geração de momentum e, notavelmente, as principais quebras de preço no ouro e na prata têm ocorrido cada vez mais durante o horário asiático, com a Europa e os EUA seguindo em vez de liderar”, disse a Manthey em uma nota de pesquisa de 6 de fevereiro.
Segundo Manthey, os investidores domésticos estão cada vez mais recorrendo aos contratos futuros de commodities para expressar suas visões apostas macroeconômicas e proteger-se contra riscos, visto que os mercados imobiliários estão fracos, as ações apresentam volatilidade e as saídas de capital enfrentam controles mais rígidos.
Nesse ambiente de incerteza econômica e geopolítica, os metais — tanto os básicos quanto os preciosos — tornaram-se um canal de investimento alternativo mais proeminente.
A negociação de ouro com ágio na China envia diversos sinais aos mercados globais, principalmente o de que está ocorrendo um aumento nos estoques domésticos. Isso, segundo Manthey, transmite a mensagem de que a oferta está se tornando mais restrita e a disponibilidade mundial também pode estar.
Embora os fundamentos se sobreponham às forças especulativas de curto prazo nos metais preciosos, ruídos influentes podem desencadear maior volatilidade e correções de preços abruptas e mais acentuadas.
A Grande Degradação
Um fator de longo prazo que sustenta a perspectiva otimista para o ouro é a impressão de dinheiro. Ao longo dos anos, a China tem se envolvido frequentemente em desvalorização monetária por meio de programas agressivos de estímulo.
Howell estima que as autoridades injetaram mais de US$ 1 trilhão em liquidez no sistema financeiro para sustentar a segunda maior economia do mundo em meio à queda na demanda das famílias, às disputas comerciais e à desaceleração da atividade industrial. Ao mesmo tempo, a China enfrenta uma dívida enorme.
“A China provavelmente tem o maior problema de todos, porque ainda está atolada em uma enorme dívida imobiliária que vem prejudicando a economia”, disse Howell. Embora a Evergrande e a Country Garden não tenham atraído a atenção internacional recentemente, as consequências do estouro da bolha imobiliária chinesa persistem, resultando em um enorme prejuízo.
Atualmente, a dívida pública da China representa mais de 100% do seu produto interno bruto, refletindo a dependência de anos de crescimento impulsionado por crédito.
Segundo Howell, a única solução para as autoridades evitarem uma crise alimentada pela dívida é imprimir dinheiro . Embora os calotes sejam uma estratégia, eles inevitavelmente destruiriam o sistema de crédito.
“Então, o que acontece é que os bancos centrais entram em cena e imprimem dinheiro, e essa é a solução para todas as crises financeiras que você possa imaginar, retrocedendo no tempo, e essa será a solução para as futuras crises financeiras”, disse Howell.
“Considerando que os níveis de endividamento estão aumentando implacavelmente ano após ano, os políticos estão apenas adiando o problema”, disse ele. “Eles não têm nenhuma vontade de controlar os gastos e simplesmente acham que a saída mais fácil é contrair mais dívidas e/ou imprimir dinheiro.”
Numa altura em que os ativos se tornaram o investimento preferido dos investidores institucionais e dos especuladores amadores, uma das estratégias mais importantes é evitar a venda de ouro. “Você não deve vender ouro agora”, disse ele. “Estrategicamente, você precisa manter o ouro.”
Bom como ouro
Em 10 anos, o ouro poderá atingir US$ 10.000 por onça, de acordo com Howell — e ele não é o único a apresentar uma previsão otimista. A Yardeni Research prevê que esse valor chegue a US$ 10.000 até o final da década.
“Tudo isso está acontecendo porque o aumento das tensões geopolíticas está impulsionando uma corrida armamentista militar, e as empresas de defesa precisam de metais (sic) para aumentar sua produção”, afirmou a Yardeni Research em um relatório de pesquisa de 25 de janeiro.
“Outro fator que impulsiona os preços dos metais é a corrida armamentista geopolítica da IA, que está intensificando os gastos de capital em tecnologia.”
Entretanto, “correntes profundas” estão sustentando a alta do ouro, como os gastos deficitários dos EUA e as compras dos bancos centrais, disse David Miller, gestor sênior de portfólio da Catalyst Funds.
“Essas são forças muito poderosas e provavelmente impulsionarão o preço do ouro significativamente para cima nos próximos três, cinco ou até mesmo [10] anos”, disse Miller em uma nota enviada por e-mail ao The Epoch Times.
