“A hegemonia americana ajudou a fornecer bens públicos: rotas marítimas abertas, um sistema financeiro estável, segurança coletiva e apoio a mecanismos de resolução de disputas… Participamos dos rituais e, em grande parte, evitamos apontar as discrepâncias entre a retórica e a realidade… Esse acordo não funciona mais. Deixe-me ser direto: estamos em meio a uma ruptura, não a uma transição.” – Primeiro-ministro canadense Mark Carney, discurso especial no Fórum Econômico Mundial (WEF), Davos 2026
Fonte: The Cradle
Uma rebelião coordenada está silenciosa e inexoravelmente remodelando as finanças globais – uma rebelião que visa não apenas escapar da tirania do dólar, mas também enterrá-la por completo.
A era da supremacia global incontestável do dólar está começando a ruir. O que outrora foi um pilar das finanças e do comércio globais é agora um domínio disputado, à medida que um número crescente de Estados procura alternativas à moeda há muito utilizada para impor os ditames ocidentais. A centralidade do dólar americano nas transações internacionais e o seu papel como moeda de reserva mundial já não estão garantidos – e esta mudança deixou de ser teórica.
Durante décadas, o dólar serviu como meio de troca universal, reserva de valor e unidade de conta. Mas esses benefícios tiveram um custo elevado para o resto do mundo. A dependência do sistema em relação às políticas de um único Estado e sua utilização de conversões intermediárias geraram diversas camadas de risco e atrito. Hoje, esses riscos se tornaram obstáculos à expansão do comércio global. E, à medida que as economias emergentes ganham confiança e influência, Washington está sendo forçada a ceder seu trono monetário.
O dólar ainda reina, mas seu domínio está diminuindo, pois o “império” foi construído sobre a areia.
O dólar continua a dominar as transações internacionais, tanto em contas correntes quanto nos mercados financeiros. Permanece como uma reserva de valor confiável para investidores institucionais e individuais. Mas a maré está mudando rápido. Desde o início da pandemia de COVID-19, os bancos centrais e o capital privado têm reduzido progressivamente suas reservas em dólar, redirecionando recursos para a segurança do ouro e outros ativos tangíveis.
Embora o dólar ainda seja usado para padronizar a contabilidade global, a utilidade da inteligência artificial (IA) e da inovação tecnológica permite agora que cestas de moedas – como as compostas pelos países do BRICS (Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul) – substituam facilmente muitas das funções do dólar. Em resumo, a era em que não existia uma alternativa viável acabou.
BRICS e a ascensão das moedas de contrapeso
À medida que o Sul Global amplia sua participação no comércio global e no PIB, o uso prático de moedas não dolarizadas ganha força. Dentro do bloco BRICS, as transações estão sendo realizadas cada vez mais em moedas nacionais dos países membros.
A SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication) — a rede de mensagens dominada pelo Ocidente [Rothschild] e usada por bancos para pagamentos internacionais — continua dominante, mas alternativas estão ganhando terreno. Dados mostram que, em maio de 2025, o yuan chinês, que representava apenas 2% dos pagamentos globais, já facilitaria 50% do comércio interno dos BRICS.
Embora o sistema de pagamentos dos BRICS ainda esteja longe da aceitação global, sua presença está crescendo. E por trás desse ímpeto reside uma compreensão estratégica: a verdadeira soberania monetária não pode coexistir com a dependência de sistemas financeiros hostis.
CBDCs: Um salto digital rumo às finanças multipolares
O maior obstáculo para a construção de alternativas multipolares não é a vontade política, mas sim a infraestrutura. Substituir o SWIFT exige plataformas seguras, escaláveis e interoperáveis. Nesse contexto, as moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) – versões digitais baseadas em blockchain das moedas nacionais, emitidas e regulamentadas por bancos centrais – oferecem um caminho transformador. Diferentemente das criptomoedas, as CBDCs são totalmente respaldadas e controladas por autoridades monetárias soberanas, combinando a velocidade digital com a supervisão estatal.
Pequim está na vanguarda. O Banco Popular da China expandiu seu Sistema de Pagamentos Interbancários Transfronteiriços (CIPS), uma alternativa ao SWIFT projetada para transações em yuan e cada vez mais integrada às plataformas de Moedas Digitais de Banco Central (CBDC).
Segundo estimativas, as CBDCs podem reduzir os custos de transação em até 50% e processar pagamentos internacionais em segundos. O SWIFT, por outro lado, depende de um modelo bancário de correspondentes lento e complexo, que pode levar dias e impõe taxas elevadas.
O uso do yuan digital ultrapassa os 2 trilhões de dólares.
É por isso que o yuan digital chinês (e-CNY) cresceu mais de 800% desde 2023, ultrapassando US$ 2,3 trilhões em volume de transações até o final de 2025. Para aumentar a adoção interna, a China está empregando uma estratégia que preserva a soberania e a regulamentação do e-CNY, ao mesmo tempo que incorpora características de rendimento de juros e funcionalidades semelhantes às de uma stablecoin.
O Projeto mBridge – abreviação em inglês de “Ponte CBDC Múltipla” – é uma iniciativa conjunta desenvolvida pelo Centro de Inovação do Banco de Compensações Internacionais e pelos bancos centrais da China, Hong Kong, Tailândia e Emirados Árabes Unidos. Ele permite pagamentos transfronteiriços em tempo real usando CBDCs em uma plataforma blockchain compartilhada, sem a necessidade de bancos correspondentes ou mensagens SWIFT.
Em 2025, a mBridge processou US$ 55,49 bilhões em transações – um aumento de 2.500 vezes em relação aos testes realizados no início de 2022. Mais de 95% do seu volume é em e-CNY, o que contraria as previsões iniciais de que as CBDCs, especialmente a chinesa, sofreriam com o ceticismo público e teriam casos de uso limitados.
Cinco anos após o seu lançamento, o e-CNY continua sendo o maior experimento de moeda digital de banco central do mundo. E seu sucesso está reformulando as suposições sobre quem pode ditar o ritmo da inovação financeira.
A linha de frente das fintechs no Oriente Médio
Essa mudança não se restringe ao Leste e Sul da Ásia. No Oeste Asiático, os Emirados Árabes Unidos estão na vanguarda dos pagamentos digitais. Uma nova plataforma, apoiada pela China e testada pelos bancos centrais dos Emirados Árabes Unidos, Arábia Saudita, Hong Kong e Tailândia, já realizou mais de 4.000 transações transfronteiriças. O Ministério das Finanças dos Emirados Árabes Unidos concluiu recentemente a primeira transação estatal utilizando dirhams digitais no atacado .
A designação do First Abu Dhabi Bank por Pequim como sua segunda instituição de compensação em yuan nos Emirados Árabes Unidos representa um passo mais profundo na integração monetária regional. Ao contrário de nomeações anteriores de instituições chinesas no exterior, esta medida eleva um banco local, sinalizando tanto confiança estratégica quanto a intenção de construir polos regionais de autonomia de movimentação financeira.
Isso se baseia em mudanças anteriores, incluindo o acordo histórico de 2023, no qual os Emirados Árabes Unidos e a China liquidaram o comércio de gás natural liquefeito (GNL) em yuan – o primeiro desse tipo e uma ruptura simbólica com o sistema do petrodólar.
BUNA e a arquitetura da autonomia monetária
A Organização Regional Árabe de Compensação e Liquidação de Pagamentos, conhecida como BUNA , é outra peça fundamental da arquitetura de pagamentos emergente. Com sede nos Emirados Árabes Unidos e operada pelo Fundo Monetário Árabe, a BUNA é uma plataforma de pagamentos transfronteiriços e em múltiplas moedas, criada para facilitar os fluxos de comércio e investimento dentro e fora do mundo árabe.
A plataforma permite que bancos centrais e comerciais enviem e recebam pagamentos em múltiplas moedas em toda a região árabe e com parceiros globais. O volume mensal de transações já chega aos milhares, e a BUNA continua a expandir sua participação. Embora sua estratégia de longo prazo inclua a interoperabilidade com outros sistemas regionais e globais, como o UPI da Índia ou o CIPS da China, nenhum cronograma definido ou lista confirmada de novas moedas foi oficialmente anunciado.
Ren Haiping, vice-diretor de Pesquisa Estratégica do Centro Chinês para Intercâmbios Econômicos Internacionais, observou que a expansão do alcance monetário do BUNA – incluindo a adição da rupia e do yuan – poderia melhorar a infraestrutura do mercado financeiro e aprofundar os laços econômicos de cooperação, incluindo as ligações comerciais e de investimento transfronteiriças entre os participantes.
Essa tendência é corroborada por iniciativas mais amplas do Golfo, como o AFAQ, o Sistema de Pagamentos Instantâneos do Golfo lançado pelo Conselho de Cooperação do Golfo (CCG), que conecta bancos dos estados membros e facilita transações transfronteiriças em tempo real sem depender de bancos que compensam dólares. O AFAQ foi projetado para criar um ecossistema de pagamentos regional unificado que ofereça liquidação rápida, segura e eficiente de transações nos estados árabes do Golfo Pérsico.
Não há revolução monetária sem transformação institucional.
Apesar dos avanços digitais da China, nenhum Estado sozinho pode sustentar um novo sistema global. A transformação exigirá uma arquitetura institucional – uma câmara de compensação como a União Europeia de Pagamentos (UEP) do pós-guerra, que ajudou a estabilizar o comércio intraeuropeu ao resolver desequilíbrios multilateralmente, em vez de bilateralmente, utilizando dólares americanos escassos.
O Novo Banco de Desenvolvimento (NBD), dentro do BRICS, está em melhor posição para liderar essa transformação. No entanto, as dinâmicas de poder globais arraigadas — e não apenas a inércia financeira — continuam sendo o verdadeiro obstáculo. Sob o governo do presidente Donald Trump, Washington intensificou a pressão econômica e militar para sufocar tais mudanças. A instrumentalização das sanções contra a Venezuela e o Irã foi um claro aviso.
Trump enquadra abertamente a dominância do dólar como uma questão de segurança nacional, e até mesmo como um legítimo “casus belli”. Essa mentalidade persiste em ambos os partidos políticos dos EUA e se tornou um pilar da política atlantista.
O dólar ainda domina o setor financeiro, mas as fissuras estão se aprofundando.
Apesar de perder terreno no comércio internacional, o dólar ainda domina as finanças transfronteiriças. Em 2024, o comércio global de bens e serviços atingiu US$ 33 trilhões – cerca de um terço do PIB mundial. No entanto, segundo o Banco de Compensações Internacionais (BIS), o volume diário de transações cambiais foi de US$ 7,5 trilhões – mais de cinco vezes o volume anual de comércio. Esse mercado continua sendo predominantemente baseado no dólar.
Em 2022, o dólar esteve presente em 88% de todas as transações cambiais. Em abril de 2025, sua participação subiu ligeiramente para 89,2%. O euro caiu para 28,9% (de 30,6% em 2022). O iene manteve-se estável em 16,8%. Enquanto isso, o yuan subiu para 8,5% – uma valorização constante desde 2013. Contudo, grande parte da dominância do dólar atualmente não provém da sua força, mas sim da fraqueza de outras moedas: a queda do euro e da libra apenas reforçou sua posição.
De contornar o SWIFT à construção do futuro
A China sabe que não pode desmantelar sozinha a dominância do dólar. Os BRICS e o Sul Global em geral devem liderar essa mudança. A estrutura já está se formando. Até janeiro de 2025, países como Rússia, Irã, Venezuela, Arábia Saudita, China, Emirados Árabes Unidos e Egito já haviam começado a usar o “petroyuan” em transações energéticas transfronteiriças.
Para Moscou, essa mudança é uma resposta direta às sanções e um esforço para escapar do domínio do sistema SWIFT e do comércio baseado no dólar. A estratégia funcionou – não simbolicamente, mas na prática. E, à medida que outros países seguem o exemplo, o que antes era uma estratégia para contornar as sanções está se tornando o núcleo de um novo sistema alternativo ao dólar.
Uma abertura para o momento multipolar
O conflito na Groenlândia, opondo aliados europeus contra os interesses dos EUA está abrindo novas oportunidades para o Sul Global, uma vez que a pressão geopolítica dos EUA e os riscos nos mercados financeiros podem levar a Europa a reduzir a dependência do dólar e a se afastar de ativos americanos. Os investidores podem migrar para ativos considerados seguros, como o franco suíço, ou fortalecer os laços econômicos com Pequim. Essa dinâmica pode acelerar o desenvolvimento de sistemas de pagamento alternativos.
Essa crise crescente da supremacia do dólar expôs uma ruptura política mais profunda sob a superfície das mudanças nos equilíbrios financeiros centrados no ocidente. O Sul Global não está mais disposto a financiar, facilitar ou permanecer vulnerável a um sistema imperial tirânico que serve à sua própria subjugação econômica.
Novas instituições estão surgindo, sistemas antigos estão se desfazendo e as ilusões de inevitabilidade que outrora sustentavam a primazia financeira dos EUA estão se despedaçando. A ordem monetária que emergirá em seguida não será ditada por Washington, mas forjada no interesse comum daqueles que por muito tempo foram excluídos de seus benefícios.
