R.G. Hawtrey , o economista inglês, disse, na American Economic Review de março de 1926: Quando o investimento externo supera a oferta de poupança geral, o mercado de investimentos precisa cobrir o excesso com dinheiro emprestado dos bancos. Uma solução é controlar o crédito por meio de um aumento na taxa básica de juros.

Fonte: Biblioteca Pleyades

O Federal Reserve Board aplicou esse controle de crédito, mas não em 1926, nem como medida corretiva. Só foi aplicado em 1929, quando a taxa foi aumentada como medida punitiva, para congelar os bens de todos, exceto dos grandes trusts.

O professor Cassel , no Quarterly Journal of Economics de agosto de 1928, escreveu que:

O fato de um banco central não elevar sua taxa básica de juros de acordo com a situação real do mercado de capitais aumenta consideravelmente a força do movimento cíclico do comércio, com todos os seus efeitos perniciosos sobre a economia social. Uma regulação racional da taxa básica de juros está em nossas mãos e só poderá ser alcançada se reconhecermos sua importância e decidirmos adotar tal política.

Com uma taxa básica de juros regulada dessa forma, as condições para o desenvolvimento dos ciclos econômicos seriam radicalmente alteradas e, de fato, nossos ciclos econômicos habituais seriam coisa do passado.

Esta é a premissa mais confiável já feita, relacionando que nossas depressões empresariais são precipitadas artificialmente. A ocorrência do Pânico de 1907, da Depressão Agrícola de 1920 e da Grande Depressão de 1929, todas as três intencionalmente criadas em boas safras e em períodos de prosperidade nacional, sugere que essa premissa não é palpite. 

Lord Maynard Keynes apontou que a maioria das teorias do ciclo econômico falhou em relacionar sua análise adequadamente ao mecanismo monetário. Qualquer pesquisa ou estudo de uma depressão que não listasse fatores como movimentos do ouro e pressões sobre o câmbio estrangeiro seria inútil, mas os economistas americanos sempre se esquivaram dessa questão.

A Liga das Nações havia alcançado seu objetivo de colocar as nações da Europa de volta ao padrão-ouro até 1928 , mas três quartos do ouro do mundo estavam na França e nos Estados Unidos. O problema era como levar esse ouro aos países que precisavam dele como base para dinheiro e crédito . A resposta foi a ação do Sistema da Reserva Federal .

Após a reunião secreta do Conselho do Federal Reserve (Fed) e dos chefes dos bancos centrais estrangeiros em 1927, os Bancos do Federal Reserve (Fed) dobraram, em poucos meses, seus ativos em títulos e aceites do governo, o que resultou na exportação de quinhentos milhões de dólares em ouro naquele ano. As atividades de mercado do Sistema forçaram a queda das taxas de câmbio da moeda de compra na Bolsa de Valores e expulsaram o ouro do país. Os estrangeiros também aproveitaram a oportunidade para comprar grandes quantidades de títulos do governo devido à baixa taxa de câmbio da moeda de compra.

“O acordo entre o Banco da Inglaterra e as autoridades da Reserva Federal de Washington, há muitos meses, foi que forçaríamos a exportação de 725 milhões de ouro, reduzindo as taxas bancárias aqui, ajudando assim a estabilização da França e da Europa e colocando a França em uma base de ouro.” 89

89 Clarence W. Barron, Eles Contaram a Barron, Harpers, Nova York, 1930, p. 353

Em 6 de fevereiro de 1929, o Sr. Montagu Norman , Governador do Banco da Inglaterra, veio a Washington e teve uma conferência com Andrew Mellon , Secretário do Tesouro. Imediatamente após essa misteriosa visita, o Federal Reserve Board mudou abruptamente sua política e adotou uma política de alta taxa de desconto, abandonando a política de dinheiro barato que havia inaugurado em 1927 após a outra visita do Sr. Norman . A quebra da bolsa de valores e a deflação da estrutura financeira do povo americano estavam programadas para ocorrer em março. Para dar início à discussão, Paul Warburg deu o aviso oficial aos traders para saírem do mercado. Em seu relatório anual aos acionistas de seu International Acceptance Bank, em março de 1929, o Sr. Warburg disse:

“Se as orgias de especulação desenfreada forem permitidas a se espalharem, o colapso final certamente não afetará apenas os próprios especuladores, mas provocará uma depressão geral envolvendo todo o país.”

Durante três anos de orgia de “especulação desenfreada” [do cassino judeu khazar de Wall Street], o Sr. Warburg não achou por bem fazer qualquer comentário sobre a condição da Bolsa de Valores. Um órgão simpático, o The New York Times, não apenas dedicou duas colunas à reportagem em sua página editorial, como também comentou editorialmente sobre a sabedoria e a profundidade das observações do Sr. Warburg. A preocupação do Sr. Warburg era genuína, pois a bolha do mercado de ações havia ido muito além do que se pretendia, e os banqueiros temiam as consequências se as pessoas percebessem o que estava acontecendo.

Quando esta reportagem no The New York Times desencadeou uma onda repentina de vendas na Bolsa, os banqueiros entraram em pânico e decidiu-se aliviar um pouco o mercado. Consequentemente, o National City Bank de Warburg injetou 25 milhões de dólares em dinheiro no mercado de ações e adiou o dia do crash .

A revelação da decisão final do Federal Reserve Board de desencadear o Crash de 1929 aparece, surpreendentemente, no The New York Times . Em 20 de abril de 1929, o Times publicou a manchete:

” Reunião misteriosa do Conselho Consultivo Federal em Washington .

Resoluções foram adotadas pelo conselho e transmitidas à diretoria, mas seu propósito foi rigorosamente guardado. Uma atmosfera de profundo mistério pairava sobre os procedimentos, tanto pela diretoria quanto pelo conselho. Todos os esforços foram feitos para proteger os procedimentos desta sessão extraordinária. Respostas evasivas foram dadas aos correspondentes dos jornais.

Somente o conselho mais íntimo da “The London Connection” sabia que, nessa “reunião misteriosa”, havia sido decidido desvendar o maior boom especulativo da história americana. Os que sabiam começaram a vender todas as ações especulativas e a investir em títulos do governo. Aqueles que não tinham acesso a essa informação secreta, incluindo alguns dos homens mais ricos dos Estados Unidos, continuaram a manter suas ações especulativas e perderam tudo o que tinham, numa das maiores transferências de riqueza da história.

Em “FDR, My Exploited Father-in-Law” (FDR, Meu Sogro Explorado) , o Coronel Curtis B. Dall , que era corretor em Wall Street na época, escreve sobre a Quebra :

“Na verdade, foi a ‘tosquia’ calculada do público pelos Poderes Monetários Mundiais, desencadeada pela escassez repentina e planejada da oferta de moeda corrente no mercado monetário de Nova York.” 90

90 Cel. Curtis B. Dall, FDR, Meu sogro explorado, Liberty Lobby, Washington, DC 1970

Da noite para o dia, o Sistema da Reserva Federal (Fed) elevou a taxa de juros para 20%. Incapazes de atingir essa taxa, a única alternativa dos especuladores era pular das janelas.

A taxa do Banco da Reserva Federal de Nova York, que ditava a taxa de juros nacional, caiu para 6% em 1º de novembro de 1929. Após a falência dos investidores, caiu para 1,5% em 8 de maio de 1931. O congressista Wright Patman, em ” A Primer On Money “, afirma que a oferta de moeda diminuiu em 8 bilhões de dólares entre 1929 e 1933, levando 11.630 bancos, de um total de 26.401 nos Estados Unidos, à falência e ao fechamento.

O Conselho do Federal Reserve já havia alertado os acionistas dos Bancos da Reserva Federal para que saíssem do mercado em 6 de fevereiro de 1929, mas não se preocupou em dizer nada ao restante da população. Ninguém sabia o que estava acontecendo, exceto os banqueiros de Wall Street, que comandavam o espetáculo. Os movimentos do ouro eram completamente instáveis. O Quarterly Journal of Economics observou que:

“A questão tem sido levantada, não apenas neste país, mas em vários países europeus, sobre se as estatísticas alfandegárias registram com precisão os movimentos de metais preciosos e, quando a investigação foi realizada, a confiança nesses números enfraqueceu em vez de se fortalecer. Qualquer movimento entre a França e a Inglaterra, por exemplo, deveria ser registrado em cada país, mas essa comparação mostra uma discrepância média anual de cinquenta milhões de francos para a França e oitenta e cinco milhões de francos para a Inglaterra. Essas enormes discrepâncias não são contabilizadas.”

O Honorável Reginald McKenna declarou que:

O estudo das relações entre as variações nos estoques de ouro e a movimentação dos níveis de preços demonstra o que deveria ser muito óbvio, mas não é de forma alguma reconhecido: o padrão-ouro não opera de forma automática. O padrão-ouro pode ser, e é, utilmente administrado e controlado para o benefício de um pequeno grupo de comerciantes internacionais.

Em agosto de 1929, o Federal Reserve Board aumentou a taxa para 6%. No mês seguinte, o Banco da Inglaterra elevou sua taxa de 5,5% para 6,5%. O Dr. Friday , na edição de setembro de 1929 da Review of Reviews , não conseguiu encontrar justificativa para a ação do Conselho:

O comunicado do Federal Reserve de 7 de agosto de 1929 mostra que não há sinais de inadequação para as exigências do outono. Os recursos em ouro são consideravelmente maiores do que no ano anterior, e o ouro continua a entrar, para constrangimento financeiro da Alemanha e da Inglaterra . As razões para a ação do Conselho devem ser buscadas em outro lugar. O público recebeu apenas a dica de que “Este problema apresentou dificuldades devido a certas condições peculiares”. Todos os motivos que o Governador Young  apresentou para reduzir a taxa de juros no ano passado existem agora. Aumentar a taxa significa não apenas que há o risco de se retirar ouro do exterior, mas também que as importações do metal amarelo estão em andamento há quatro meses. Fazer qualquer coisa para acentuar isso é assumir a responsabilidade por provocar uma deflação do crédito mundial.”

Assim, constatamos que o Sistema da Reserva Federal não só foi responsável pela Primeira Guerra Mundial, possibilitada por ele ao permitir que os Estados Unidos financiassem os Aliados, como também suas políticas causaram a depressão mundial de 1929-31. O governador Adolph C. Miller declarou na Investigação do Senado sobre o Conselho da Reserva Federal em 1931 que:

“Se não tivéssemos o Sistema da Reserva Federal, não creio que teríamos tido uma situação especulativa tão ruim quanto a que tivemos, para começar.”

Carter Glass respondeu:

“Você deixou claro que o Federal Reserve Board proporcionou uma expansão de crédito fantástica por meio dessas transações de mercado aberto.”

O judeu khazar Emmanuel Goldenweiser disse:

Em 1928-29, o Conselho Federal tentou conter o rápido aumento dos empréstimos com garantia real e da especulação no mercado de ações. A continuidade dessa política de contenção, no entanto, foi interrompida pela redução das taxas de juros no outono de 1928 e no verão de 1929.

Tanto o JP Morgan quanto a Kuhn & Loeb Co. tinham “listas preferenciais” de homens a quem enviavam anúncios antecipados de ações lucrativas. Os homens nessas listas preferenciais tinham permissão para comprar essas ações ao preço de custo, ou seja, de 2 a 15 pontos por ação a menos do que eram vendidas ao público. Os homens nessas listas eram

• colegas banqueiros
• industriais proeminentes
• políticos poderosos da cidade
• membros do comitê nacional dos partidos Republicano e Democrata
• governantes de países estrangeiros

Os homens nessas listas foram notificados da iminente crise e venderam todas as ações, exceto as chamadas ações de ouro, como General Motors, Dupont, etc. Os preços dessas ações também caíram para mínimas históricas, mas logo depois voltaram a subir. Como os grandes banqueiros atuaram em 1929 é revelado por uma reportagem da Newsweek de 30 de maio de 1936, quando um nomeado por Roosevelt, Ralph W. Morrison, renunciou ao cargo no Conselho do Federal Reserve:

O consenso é que o Conselho do Federal Reserve perdeu um homem capaz. Ele vendeu suas ações da empresa de serviços públicos do Texas para a Insull por dez milhões de dólares e, em 1929, convocou uma reunião e ordenou que seus bancos liquidassem todos os empréstimos com garantia até 1º de setembro. Como resultado, eles atravessaram a depressão com louvor.

Como era de se esperar, todos os grandes banqueiros atravessaram a depressão “com louvor”. Quem sofreu foram os trabalhadores e agricultores que investiram seu dinheiro e poupanças em ações para fazer um dinheiro extra e perderam tudo, depois que o Presidente dos Estados Unidos, Calvin Coolidge , e o Secretário do Tesouro, Andrew Mellon, os persuadiram a fazê-lo.

Houve alguns alertas sobre a iminente crise na Inglaterra, que os jornais americanos nunca viram. O London Statist, de 25 de maio de 1929, disse:

“As autoridades bancárias dos Estados Unidos aparentemente querem causar pânico nos negócios para conter a especulação.”

O London Economist, em 11 de maio de 1929, disse:

“Os eventos do ano passado testemunharam o início de uma nova técnica que, se mantida e desenvolvida, pode ter sucesso em ‘racionar o especulador sem prejudicar o negociante’.”

O governador Charles S. Hamlin citou esta declaração nas audiências do Senado em 1931 e disse, em corroboração a ela:

“Esse era o sentimento de alguns membros do Conselho: remover o crédito do Federal Reserve do especulador sem prejudicar o negociante.”

O governador Hamlin não se preocupou em apontar que os “especuladores” que ele pretendia desbancar eram os professores e comerciantes de pequenas cidades que haviam investido suas economias no mercado de ações, ou que os “operadores” que ele tentava proteger eram os grandes operadores de Wall Street, judeus khazares como Bernard Baruch e Paul Warburg .

Quando o Federal Reserve Bank de Nova York aumentou sua taxa de juros para 6% em 9 de agosto de 1929, as condições de mercado se intensificaram e culminaram em enormes ordens de venda de 24 de outubro a novembro, que eliminaram 160 bilhões de dólares em valores mobiliários. Eram 160 bilhões que os cidadãos americanos tinham em um mês e não tinham mais no mês seguinte.

Podemos ter uma ideia da calamidade se lembrarmos que nosso enorme gasto em dinheiro e bens na Segunda Guerra Mundial não ultrapassou muito mais do que 200 bilhões de dólares, e grande parte disso permaneceu como títulos negociáveis na dívida nacional. A quebra da bolsa de valores é o maior infortúnio que os Estados Unidos já sofreram e o maior golpe aplicado ao povo de uma nação em todos os tempos.

A Academia de Ciência Política da Universidade de Columbia, em sua reunião anual em janeiro de 1930, realizou uma “autópsia” sobre o Crash de 1929. O vice-presidente Paul Warburg deveria ter presidido a reunião, e o diretor Ogden Mills deveria ter desempenhado um papel importante na discussão. No entanto, esses dois senhores não compareceram. O professor Oliver MW Sprague, da Universidade de Harvard, comentou sobre o acidente:

“Temos aqui um belo caso de laboratório do mercado de ações caindo aparentemente devido ao seu próprio peso.”

Foi apontado que não houve esgotamento do crédito, como em 1893, nem escassez de moeda, como no Pânico de 1907, quando se recorreu aos certificados de câmara de compensação, nem colapso dos preços das commodities, como em 1920. O que, então, causou a crise?

As pessoas compraram ações a preços altos e esperavam que os preços continuassem a subir. Os preços tinham que cair, e caíram. Era óbvio para os economistas e banqueiros reunidos em torno de seu conhaque e charutos no Hotel Astor que “a culpa era do povo”. Certamente, o povo havia cometido um erro ao comprar títulos supervalorizados, mas havia sido convencido a isso por todos os cidadãos importantes, do Presidente dos Estados Unidos em diante.

Todas as revistas de circulação nacional, todos os grandes jornais e todos os banqueiros, economistas e políticos proeminentes haviam se juntado ao grande jogo de confiança para incitar as pessoas a comprar aqueles títulos supervalorizados. Quando o Federal Reserve Bank de Nova York aumentou sua taxa para 6%, em agosto de 1929, as “pessoas bem informadas” começaram a sair do mercado, e isso se transformou em pânico, que empurrou os preços dos títulos para muito abaixo de seus níveis naturais. Como em pânicos anteriores, isso permitiu que tanto Wall Street quanto operadores estrangeiros com conhecimento adquirissem títulos “blue-chip” e “gilt-edged” por uma fração de seu valor real.

A Crise de 1929 também viu a formação de gigantescas holdings que adquiriram esses títulos e valores mobiliários baratos, como a Marine Midland Corporation, a Lehman Corporation e a Equity Corporation . Em 1929, a JP Morgan Company organizou o gigante fundo de alimentos Standard Brands. Havia uma oportunidade inigualável para os operadores de fundos ampliarem e consolidarem seus ativos.

Emmanuel Goldenweiser , diretor de pesquisa do Sistema da Reserva Federal, disse, em 1947:

“Em retrospecto, está claro que o Conselho deveria ter ignorado a expansão especulativa e permitido que ela entrasse em colapso por conta própria.”

Essa admissão de erro dezoito anos após o evento foi de pouco conforto para as pessoas que perderam suas economias na Crise.

A Crise de Wall Street de 1929 foi o início de uma deflação de crédito mundial que durou até 1932 e da qual as democracias ocidentais não se recuperaram até começarem a se rearmar para a Segunda Guerra Mundial. Durante essa depressão, os operadores de trustes alcançaram maior controle com o apoio de três vigaristas internacionais, os irmãos Van Sweringen, Samuel Insull e Ivar Kreuger.

Esses homens piramidaram bilhões de dólares em títulos a alturas fantásticas. Os banqueiros que os promoveram e lançaram suas emissões de ações poderiam tê-los impedido a qualquer momento, cobrando empréstimos de menos de um milhão de dólares, mas deixaram esses homens continuarem até que incorporassem muitas propriedades industriais e financeiras em holdings, que os bancos então assumiram de graça. Insull acumulou participações em serviços públicos por todo o Centro-Oeste, que os bancos obtiveram por uma fração de seu valor. Ivar Kreuger era apoiado pela Lee Higginson Company , supostamente uma das instituições bancárias mais conceituadas do país. O Saturday Evening Post o chamou de “mais do que um titã financeiro”, e a revista inglesa Fortnightly afirmou, em um artigo escrito em dezembro de 1931, sob o título:

“Um capítulo em finanças construtivas“:

“É como irrigador financeiro que Kreuger se tornou de vital importância para a Europa.” *

* NOTA : Ivar Kreuger, como podemos lembrar, era ocasionalmente convidado pessoal de seu velho amigo, o presidente Herbert Hoover, na Casa Branca. Hoover parece ter mantido um relacionamento cordial com muitos dos vigaristas mais proeminentes do século XX, incluindo seu sócio, Émile Francqui. A recuperação judicial da fraude bilionária de Kreuger foi conduzida por Samuel Untermeyer, ex-advogado de audiências do Comitê Pujo.

“Irrigador financeiro”, como podemos lembrar, foi o título conferido a Jacob Schiff pela revista Newsweek, ao descrever como Schiff havia comprado ferrovias americanas com o dinheiro dos Rothschild. A revista New Republic comentou em 25 de janeiro de 1933, ao comentar o fato de a Lee Higginson Company ter negociado a Kreuger and Toll Securities no mercado americano:

“Três quartos de bilhão de dólares foram levados. Quem foi capaz de ditar à polícia francesa que mantivesse em segredo a notícia desse suicídio extremamente importante por algumas horas, durante as quais alguém vendeu títulos da Kreuger em grandes quantidades, saindo assim do mercado antes do desastre?”

O Conselho do Federal Reserve poderia ter controlado a enorme expansão de crédito de Insull e Kreuger investigando a garantia sobre a qual seus empréstimos estavam sendo feitos, mas os governadores nunca fizeram qualquer exame das atividades desses homens.

O banco moderno, com as facilidades de crédito que oferece, oferece uma oportunidade que não existia anteriormente para operadores como Kreuger de fazer uma aparência de capital abundante com a ajuda de capital emprestado. Isso permite ao especulador comprar títulos com mais títulos. O único limite para o valor que ele pode monopolizar é o valor que os bancos o apoiarão e, se um especulador estiver sendo promovido por uma casa bancária respeitável, como Kreuger foi promovido pela Lee Higginson Company, a única maneira de detê-lo seria por meio de uma investigação de seus recursos financeiros reais, o que, no caso de Kreuger, teria se provado nulo.

O líder do povo americano durante a Crise de 1929 e a depressão subsequente foi Herbert Hoover. Após a primeira quebra do mercado (os cinco bilhões de dólares em valores mobiliários que desapareceram em 24 de outubro de 1929), o presidente Hoover disse:

“O negócio fundamental do país, ou seja, a produção e distribuição de commodities, está em uma base sólida e próspera.”

Seu Secretário do Tesouro, Andrew Mellon , declarou em 25 de dezembro de 1929, que:

“Os negócios do Governo estão em boas condições.”

Seu próprio negócio, a Aluminum Company of America, aparentemente não ia tão bem, pois ele havia reduzido os salários de todos os funcionários em dez por cento.

O New York Times noticiou em 7 de abril de 1931:

” Montagu Norman, Governador do Banco da Inglaterra, conversou com o Conselho do Federal Reserve aqui hoje. Mellon, Meyer e George L. Harrison , Governador do Federal Reserve Bank de Nova York, estavam presentes.”

A London Connection enviou Norman nessa época para garantir que a Grande Depressão estivesse ocorrendo conforme o cronograma pré estabelecido. O congressista Louis McFadden reclamou, conforme relatado no The New York Times , 4 de julho de 1930,

Os preços das commodities estão sendo reduzidos aos níveis de 1913. Os salários estão sendo reduzidos pelo excedente de mão de obra de quatro milhões de desempregados. O controle de Morgan sobre o Sistema da Reserva Federal é exercido por meio do controle do Banco da Reserva Federal de Nova York e da representação e aquiescência medíocres do Conselho da Reserva Federal em Washington.

À medida que a depressão se agravava, o poder do trust e o controle sobre a economia americana se fortalecia, mas ninguém apontava o dedo para os que controlavam todo o sistema.

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