Após uma pausa de seis meses em uma onda de 18 meses de compras de ouro, o Banco Popular da China (PBOC) retomou sua política de grandes compras de ouro em novembro. Em 31 de outubro, o ouro atingiu um preço recorde de US$ 2.790,15 a onça. Embora tenha caído 5% no mês passado, continua cerca de 28% mais alto no ano.

Fonte: The Epoch Times – De autoria de James Gorrie

O que está por trás da febre do ouro na China?

As flutuações do valor do ouro não importam para Pequim

Embora o valor do portfólio de ouro do PBOC esteja sujeito a preços de mercado flutuantes, o banco central da China parece estar mais preocupado em adquirir o máximo de ouro possível e menos preocupado com mudanças nas avaliações.

Na verdade, de acordo com a Bloomberg, até o final de agosto deste ano, as reservas de ouro do PBOC atingiram 2.165 toneladas ou cerca de 4% de suas reservas estrangeiras totais. Não é de surpreender que, em 2023, a China tenha liderado as instituições financeiras do mundo em aquisições de ouro e pode fazê-lo em 2025.

Demanda interna: uma causa parcial da febre do ouro na China

Há várias explicações para o motivo pelo qual Pequim está buscando uma política de ouro ousada. Certamente, o ouro tem sido um porto seguro para investidores há muito tempo, especialmente durante a incerteza econômica. Atualmente, vários  fatores econômicos estão projetando incerteza em todo o mundo, incluindo na China, o que está impulsionando a demanda.

O colapso contínuo do setor imobiliário, um mercado de ações não confiável, gastos menores do consumidor, metas de crescimento do PIB não alcançadas e a queda do valor do yuan são apenas alguns — e as pessoas sabem disso.

Além disso, não há muitos lugares bons para os chineses investirem em casa, e os controles de capital dificultam que a maioria dos chineses aproveite as oportunidades estrangeiras. Dada a história do ouro como uma reserva confiável de valor, ele é atraente para todos os níveis de investidores, resultando em uma crescente demanda doméstica. Por todas essas razões, o PBOC está buscando atender à demanda do público chinês por ouro.

Eventos globais geram incerteza

Mas a estratégia de avanço do ouro de Pequim envolve mais do que simplesmente atender à demanda doméstica. Conflitos na Ucrânia e no Oriente Médio, incluindo a situação em evolução na Síria, levaram a uma ordem internacional muito menos previsível. Hoje, o mundo está se inclinando mais para a incerteza do que para a previsibilidade, o que normalmente leva a um aumento na demanda por ouro.

Isso, sem dúvida, foi um fator que  elevou os preços do ouro , mas não teve muito impacto nos planos de aquisição da China, que estão em vigor há vários anos.

Os elementos estratégicos da aquisição de ouro

Deixando a instabilidade global de lado, o objetivo estratégico por trás da política de ouro de Pequim é, no mínimo, reduzir sua dependência  do dólar americano. Isso incluiria proteger-se o máximo possível das medidas punitivas — como sanções comerciais, restrições e tarifas — que Washington frequentemente impõe a seus adversários econômicos ou geopolíticos. Tanto a China quanto a Rússia foram e estão sujeitas a sanções e tarifas pelos Estados Unidos.

Embora a importância do dólar americano no mundo tenha diminuído nos últimos anos, 64% da dívida global, 54% do comércio mundial e cerca de 59% das reservas globais de moeda estrangeira são denominadas em dólares americanos — o concorrente mais próximo é o euro, com 20%.

O Partido Comunista Chinês (PCC) está correto em assumir que políticas econômicas mais punitivas de Washington afetarão negativamente a China. Essas preocupações se tornaram especialmente agudas, com o presidente eleito Donald Trump pronto para retornar à Casa Branca em janeiro de 2025. Trump prometeu aumentar tarifas sobre bens e serviços chineses e até mesmo adicionar sanções com base no comportamento da China em comércio e outros fatores.

Um Yuan lastreado em ouro para competir com o dólar?

No entanto, Trump não é o fator-chave na política de ouro de Pequim. A estratégia de longo prazo do PCC é substituir os Estados Unidos como hegemonia global. Para isso, ele deve substituir o dólar pelo yuan, independentemente de quem ocupe a Casa Branca. As aquisições de ouro da China desempenham um papel importante nesse plano ambicioso. O pensamento é que um yuan lastreado em ouro acabaria por torná-lo mais desejável do que é hoje.

É precisamente por isso que Pequim substituiu constantemente seus títulos do Tesouro em dólar americano por ouro bem antes do ciclo eleitoral de 2024. Encolher o portfólio de títulos dos EUA da China é a outra metade da estratégia de substituição do dólar de Pequim. Vender grandes quantidades de títulos do Tesouro dos EUA pode reduzir a demanda do mercado e encorajar outras nações a fazerem o mesmo.

Para colocar em perspectiva, no início de 2022, o portfólio de títulos do Tesouro dos EUA da China ultrapassou US$ 1 trilhão. Em maio de 2024, havia diminuído para US$ 768,30 bilhões, uma significativa redução de cerca de 24%. Essa tendência provavelmente continuará. Em algum momento, a China espera que consiga reforçar o valor do yuan para pelo menos competir com o dólar no cenário mundial.

Uma moeda BRICS lastreada em ouro para combater as políticas de Trump?

À medida que a China continua a adquirir ouro, ela acelera seu plano de desdolarização. Como membro fundador da moeda BRICS (Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul), a China é a maior potência econômica do grupo, o que é significativo. O acordo monetário BRICS foi formado para recusar o dólar no comércio internacional por meio de acordos comerciais bilaterais entre membros que excluíam o uso do dólar.

Com a recente expansão do grupo BRICS (BRICS-Plus), que agora inclui Irã, Egito, Etiópia e Emirados Árabes Unidos (EAU), suas economias combinadas excedem 50 por cento do PIB mundial. A Arábia Saudita recebeu um convite para se juntar ao BRICS, mas ainda não o fez formalmente. Em contraste, a economia dos EUA é cerca de 27 por cento do PIB global.

Além disso, as participações totais em ouro dos membros do BRICS-Plus são quase 17 por cento de todo o ouro em bancos centrais em todo o mundo. Também vale a pena notar que, juntamente com a China, a Rússia e a Índia também têm adicionado constantemente às suas reservas de ouro ao longo dos anos, aparentemente num movimento coordenado.

Claramente, a decisão de expandir a adesão ao BRICS dá ao grupo muito mais influência globalmente, com maiores vantagens em poder econômico, reservas de ouro, produção de comodities agrícolas, energia, alcance de mercado e outros.

Não é razoável especular que uma moeda BRICS-Plus lastreada em ouro pode ser introduzida no mundo em breve — talvez até mesmo como uma resposta ao novo governo Trump?

Se há uma explicação melhor para o enorme apetite da China por ouro, qual seria?

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