As compras reais de ouro da China parecem ser próximas do dobro do valor divulgado pelos canais oficiais, de acordo com uma última estimativa do Goldman Sachs’. Essa lacuna (notada pela primeira vez vez pelo zero Hedge) é importante porque sugeriu que Pequim está construindo as suas reservas de ouro muito mais rápido do que os números públicos indicam.
Fonte: ScottsdaleMint
O Goldman Sachs estima que a China comprou 35 toneladas de ouro em julho, tornando-se o maior comprador de ouro nos últimos meses. Essa estimativa é aproximadamente o dobro do valor refletido nas compras divulgadas publicamente na China, mais abaixo:
A China também foi responsável pela maior parte das 44 toneladas de compras totais de banco central estimadas pelo Goldman em julho, conforme mencionado anteriormente. Para colocar isso em perspectiva, os bancos centrais compraram uma média de apenas 17 toneladas por mês antes de 2022. Numa base ajustada de três meses, as compras aceleraram agora para 91 toneladas por mês, mais de cinco vezes a média anterior.
A diferença entre os números oficiais e a estimativa do Goldman destaca um problema de longa data no mercado de ouro: os bancos centrais nem sempre reportam as compras imediata ou completamente. O Goldman rastreia o ouro que passa pelo mercado de balcão de Londres para cofres nacionais ou custodiantes terceirizados. Isto permite ao banco identificar compras que ainda podem não aparecer nos dados oficiais de reservas.
Pode haver ainda mais compras não declaradas. O ouro mantido para bancos centrais estrangeiros no Banco da Inglaterra aumentou em 63 toneladas em julho. Parte desse metal pode ter sido transferido do Federal Reserve de Nova York, mas o aumento foi maior do que o declínio em Nova York. Goldman concluiu, portanto, que “compras recentes adicionais do banco central não são capturadas em nossa estimativa agora prevista de julho.”
Isso mostra que os números oficiais das reservas fornecem uma imagem incompleta da demanda de banco central, com as compras reais da China já estimadas em cerca de duas vezes o seu nível declarado publicamente.
O Goldman continua prevendo que o ouro ficará em US$ 4.900 a onça até o final de 2026 e diz que os riscos continuam mais altos. Se a China e outros bancos centrais estiverem comprando mais ouro do que admitem, a demanda física que sustenta o mercado pode ser consideravelmente mais forte do que parece.
