Os preços do ouro dispararam para um máximo histórico, estendendo uma valorização recorde enquanto os investidores lidam com a incerteza geopolítica e as expectativas variáveis em relação a futuros cortes nas taxas de juros. Os contratos futuros de ouro continuaram sua forte valorização, com o contrato de fevereiro de 2026 na Comex atingindo um novo recorde histórico nessa terça-feira [20], ultrapassando o nível de US$ 4.720 por onça troy, um aumento de 2,71%, de acordo com dados da bolsa.
Fonte: Zero Hedge – Rússia Today
Os preços do metal dourado subiram mais de 60% em 2025, em parte devido a preocupações com tensões globais, dívida pública impagável e volatilidade econômica.
Os preços do ouro e da prata dispararam no último ano, já que os metais preciosos são geralmente vistos como ativos de refúgio seguro em períodos de turbulência no mercado. O ouro valorizou-se mais de 60% em 2025, em parte devido a preocupações com as tensões globais e a volatilidade econômica.
Analistas atribuem a recente alta das ações ao aumento das tensões, incluindo a ameaça do presidente dos EUA, Donald Trump, de impor novas tarifas aos países europeus que se opõem à sua proposta de anexação da Groenlândia.
Trump ameaçou impor uma tarifa de 10% a partir de fevereiro sobre as importações de oito países europeus membros da OTAN, incluindo a Dinamarca, devido à oposição desses países à sua proposta de aquisição da Groenlândia, com planos de aumentar a tarifa para 25% em 1º de junho, caso não se chegue a um acordo.
Em resposta às ameaças de Trump, a UE prometeu defender seus interesses econômicos com contramedidas, incluindo uma possível retomada de um pacote de tarifas retaliatórias de € 93 bilhões (US$ 108 bilhões) que estava suspenso.
Bruxelas também está considerando o uso do Instrumento Anticoerção, concebido para punir a coerção econômica com medidas como a restrição do acesso ao mercado, ao investimento e aos direitos de propriedade intelectual.
No início desta semana, o FMI alertou que uma escalada na disputa tarifária poderia desencadear uma guerra comercial, com efeitos adversos sobre o crescimento econômico global.
Ao mesmo tempo, os investidores esperam que o Federal Reserve reduza as taxas de juros em 2026, enquanto o dólar americano também tem mostrado sinais de desvalorização em relação a outras moedas importantes em alguns momentos, e os bancos centrais têm adicionado centenas de toneladas de ouro às suas reservas, o que está impulsionando ainda mais a demanda pelo metal dourado.
“O ouro atingiu… máximos históricos em sua brilhante trajetória ascendente” e “está se tornando ainda mais atraente como um porto seguro à medida que crescem as preocupações sobre as repercussões das políticas comerciais e geopolíticas agressivas dos EUA”, disse Susannah Streeter, estrategista-chefe de investimentos do Wealth Club, à BBC.
O preço do ouro não subiu. O dólar, por sua vez, desvalorizou.
Não existe mercado de alta do ouro sem um mercado de baixa do dólar. Um é simplesmente o inverso do outro. Como escrevemos em nosso Relatório de Perspectivas do Ouro para 2025 :
“Hoje, estamos em um mercado de alta do ouro por um motivo muito diferente do que ocorreu entre 2009 e 2011. Não se trata do medo do aumento dos preços ao consumidor. Trata-se do medo de sermos credores de um esquema Ponzi cada vez mais óbvio.”
Esse continua sendo o fator determinante. Não é a inflação. Não são os fluxos de ETFs. Não é o sentimento. Trata-se de confiança — ou, mais precisamente, da perda acelerada de confiança — em moedas fiduciárias irrecuperáveis sem valor real intrínseco.
Medido em ouro, o dólar vem se desvalorizando constantemente há décadas. Em 1996, um dólar comprava mais de 120 miligramas de ouro. Hoje, compra menos de 10, isso em trinta anos de desenfreada emissão de cédulas verdes de dólares sem lastro real nenhum.
A questão não é se essa tendência vai continuar, mas sim se ainda existem mecanismos eficazes para a travar.
O que indicaria o topo do preço do ouro?
Os picos do ouro ocorrem quando os riscos monetários estruturais são resolvidos. E atualmente, nenhuma das forças que impulsionam o ouro a novas máximas históricas foi resolvida. Pelo contrário, elas estão se intensificando e silenciosamente se agravando.
Por exemplo, o projeto de lei “One Big Beautiful Bill”, se prorrogado permanentemente, aumentaria a dívida dos EUA mais do que a Lei CARES, o Plano de Resgate Americano, a Lei Bipartidária de Infraestrutura e a Lei CHIPS combinadas.
Lembre-se de que não se trata de gastos emergenciais, mas sim de gastos normais e básicos. O ouro está reagindo a essa matemática desanimadora.
A antiga questão de comprar ou vender já não funciona mais.
Devido à situação da dívida pública dos principais países do G-7, os investidores entendem que manter dólares pode ser arriscado. É por isso que a posse de ouro tem aumentado constantemente. Mas um novo dilema surgiu.
Os preços do ouro estão altos o suficiente para deixar novos compradores hesitantes, mas os riscos estruturais são graves o bastante para fazer com que a venda do metal precioso pareça imprudente.
A recomendação padrão de “apenas manter” pressupõe que a preservação do patrimônio por si só já seja mais do que suficiente. Em um período de inflação prolongada, altas taxas de juros ou valorização das ações, essa pode ser uma suposição custosa mas a mais segura e prudente.
O capital que não se multiplica perde valor relativo ao longo do tempo, mesmo que seu valor nominal aumente. A preservação do capital é importante, mas a produtividade do capital pode ser ainda mais importante [até o momento em que o cassino quebre e o investidor ganancioso e imprudente perde tudo para a banca, que NUNCA perde nada].
O ouro não precisa mais ficar parado.
Durante a maior parte da história financeira moderna, o ouro foi tratado como um seguro inerte — útil em crises, mas improdutivo em outras situações. Essa perspectiva já não reflete a realidade.
Hoje, o ouro físico pode funcionar como capital produtivo na economia real. O ouro pode ser arrendado a empresas em operação, gerando retorno pago em onças adicionais de ouro, enquanto permanece como metal físico.
Na Monetary Metals, facilitamos isso por meio de contratos de arrendamento de ouro que pagam rendimento em ouro. O metal é empregado de forma produtiva e o retorno é medido em onças, não em dólares.
A titularidade, a propriedade e a exposição ao preço do ouro permanecem, mas sem o ônus das taxas de armazenamento, custos de seguro ou onças paradas.
A verdadeira divisão não é mais entre touros e ursos.
A distinção crucial hoje não é entre aqueles que estão otimistas ou pessimistas em relação aos preços do ouro. É entre aqueles que detêm ouro passivamente e aqueles que o detêm de forma produtiva especulativa.
O fato de o ouro subir, consolidar ou recuar no curto prazo não altera a realidade fundamental: o papel do dólar como reserva de valor confiável continua a se deteriorar, enquanto as obrigações da dívida se acumulam. O ouro está cumprindo sua função. O dólar, não.
